Dnešní trhy jsou v rozporu: technologické akcie poháněné AI rostou, ale musí čelit rostoucím cenám ropy a vyšším výnosům.

Globální trhy jsou dnes poháněny třemi hlavními silami: pokračující sílou technologických akcií spojených s AI, obnovenými geopolitickými napětím, které tlačí ceny ropy nahoru, a reboundem výnosů amerických dluhopisů, zatímco se investoři připravují na klíčová ekonomická data. První věcí je, že momentum technologických firem poháněných AI zůstává hlavním pilířem akciového trhu. Spuštění nového AI čipu od Nvidie pro trh s PC jen potvrzuje narativ, že výdaje na umělou inteligenci jsou stále ve své rané růstové fázi. To pomohlo na začátku června vytáhnout hlavní americké indexy, přičemž S&P 500, Dow i Nasdaq otevřely výše. Poslední zisky byly silně koncentrovány u velkých technologických a polovodičových hráčů, což znamená, že relativně malá skupina firem spojených s AI má neúměrně velký pozitivní vliv na globální akciové benchmarky. Dokud budou očekávání ohledně zisků a investic do AI silná, je pravděpodobné, že toto technologické vedení bude i nadále vytvářet bullish prostředí pro riziková aktiva po celém světě. Druhou věcí je rostoucí geopolitické riziko na Blízkém východě, které tlačí ceny ropy a volatilitu nahoru a vytváří opatrnější náladu. Zprávy o amerických útocích na vojenské cíle v jižním Íránu a obvinění z Kuvajtu, že ho Írán napadl, vytlačila ceny americké ropy v raném obchodování přibližně o 3,5 % nahoru. Vyšší ceny energií vyvolávají obavy o vstupní náklady firem a potenciální tlak na inflaci, což může zatížit celkové tržní sentiment. Investoři pozorně sledují, zda konflikt eskaluje nebo naruší dodávky energií, protože to by mohlo dále rozkolísat globální trhy a zkomplikovat snahy centrálních bank o zvládnutí inflace. Třetí věcí je rebound výnosů amerických státních dluhopisů, který formuje očekávání ohledně úrokových sazeb a růstu, což přidává další vrstvu nejistoty. Desetiletý výnos mírně vzrostl po minulotýdenním poklesu a dvouletý výnos je na své nejvyšší úrovni od začátku roku 2025. Tento pohyb odráží trvalé inflační tlaky – jádrová inflace PCE je stále výrazně nad 2% cílem Federálního rezervního systému – a posiluje názor, že Fed pravděpodobně udrží sazby na současné úrovni po delší dobu. Zároveň se data o růstu v USA oslabila, první čtvrtletní HDP bylo revidováno dolů a objevují se známky slabšího investování a spotřeby. Trhy se nyní soustředí na nadcházející zprávy o americkém průmyslu a zaměstnanosti, aby zjistily, zda ekonomika zpomaluje natolik, aby nakonec ospravedlnila snižování sazeb, nebo zda bude trvalá inflace udržovat restriktivní politiku. Kombinace vyšších výnosů a nejistoty v datech je pro akcie smíšeným signálem – podporuje dolar a výnosy dluhopisů, ale zároveň omezuje to, jak moc mohou akcie růst. Celkově je dnešní nálada jako tahavice mezi bullish nadšením z technologické síly AI a bearish obavami z vyšších cen ropy a rostoucích výnosů dluhopisů. To, jak se budou trhy pohybovat, bude pravděpodobně záviset na tom, zda investoři upřednostní příběh růstu v technologiích, nebo rizika z geopolitiky a přísnějších finančních podmínek. Zdroje: Charles Schwab, Edward Jones, Morningstar (vše 2026-06-01).