Gestreckte US-Bewertungen und Unsicherheit bei den Zinssätzen dämpfen die globale Risikobereitschaft.

Die globalen Aktienmärkte werden heute hauptsächlich von wachsenden Bedenken getrieben, dass US-Aktien – insbesondere die großen Unternehmen im S&P 500 – zu teuer geworden sind, während die Zinspolitik und die Rendite aus hohen Investitionen in KI ungewiss bleiben. Der Shiller CAPE-Bewertungsmaßstab für den S&P 500 ist auf etwa 39 gestiegen, ein Niveau, das in mehr als einem Jahrhundert nur einmal zuvor gesehen wurde, kurz vor dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Dies macht Investoren weltweit vorsichtiger, da US-Aktien viele internationale Portfolios und Indexprodukte verankern. Gleichzeitig hat die Entscheidung der Federal Reserve im Januar, die Zinssätze unverändert zu lassen, einen klaren kurzfristigen Katalysator für weitere Gewinne entfernt. Die Märkte sind sich nun unsicher, wann oder wie schnell Zinssenkungen kommen könnten, was alles von den Kreditkosten für Unternehmen bis zur relativen Attraktivität von Aktien im Vergleich zu Anleihen weltweit beeinflusst. Diese politische Unsicherheit ermutigt einige Investoren, Gewinne nach einer starken mehrjährigen Phase zu sichern, was die Volatilität erhöht und das Aufwärtspotenzial begrenzt. Schließlich wirft die jüngste Kommentierung von großen Technologieführern wie Alphabet und Amazon über fortgesetzte hohe Investitionen in künstliche Intelligenz Fragen auf, ob die KI-bezogenen Ausgaben schnell genug in Gewinnwachstum übersetzt werden, um die aktuellen Preise zu rechtfertigen. Während starke Ergebnisse von Firmen wie Meta und Taiwan Semiconductor zeigen, dass Teile des Technologie- und Halbleitersektors weiterhin gesund sind, kämpft der breitere Markt damit, ob der Enthusiasmus für KI den Fundamentaldaten vorausgelaufen ist. Zusammen halten überdehnte Bewertungen, unklare Zeitpläne der Zentralbank für Zinssenkungen und Zweifel an der kurzfristigen Rendite aus aggressiven KI-Ausgaben die globale Risikobereitschaft in Schach und lassen die wichtigsten Indizes trotz solider Gewinnstärke relativ flach.