Die Löhne der BOJ und die Erwartungen an Zinserhöhungen werden voraussichtlich die globalen Märkte steuern.

Die globalen Märkte werden sich am Montag voraussichtlich auf die sich ändernden Erwartungen an die Geldpolitik der Zentralbanken konzentrieren, insbesondere auf Japan und wie dessen Entscheidungen Wellen durch Währungen, Anleiherenditen und die Stimmung an den Aktienmärkten schlagen könnten. Der Haupttreiber ist das Ergebnis der jährlichen Shunto-Lohnverhandlungen in Japan, die die Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan (BOJ) im März nähren. Erste Anzeichen deuten auf Lohnerhöhungen von insgesamt etwa 5% hin, mit einem Anstieg des Grundgehalts von etwa 3,4%. Wenn diese Zahlen bestätigt oder stärker ausfallen, werden Investoren dies als Zeichen werten, dass Japan möglicherweise endlich seine ultra-lockere Geldpolitik verlässt. Das würde die Chancen erhöhen, dass die BOJ die Zinsen zum ersten Mal seit Jahren anhebt. Für die globalen Märkte ist eine hawkishe BOJ aus mehreren Gründen wichtig. Erstens könnte sie den japanischen Yen gegenüber dem US-Dollar und anderen wichtigen Währungen stärken, was die globalen Währungs- und Finanzierungsbedingungen für Investoren beeinflusst, die den Yen lange als billige Finanzierungswährung genutzt haben. Zweitens könnten höhere japanische Renditen Kapital von ausländischen Anleihen und Aktien zurück nach Japan ziehen, was leichten Aufwärtsdruck auf die globalen Anleiherenditen ausüben und potenziell die zinssensiblen Teile des Aktienmarktes belasten könnte. Drittens würde eine Veränderung der BOJ die breitere Erzählung verstärken, dass die Ära des ultra-leichten Geldes weltweit zu Ende geht, und die Investoren auf die Zinspfadverläufe in den USA, Europa und Asien konzentrieren. Da am Montag relativ wenige wichtige, datumsgebundene makroökonomische Veröffentlichungen geplant sind, wird der Handel voraussichtlich davon bestimmt, wie sich die Investoren vor der Entscheidung der BOJ im März umpositionieren und auf die eingehenden Lohnzahlen aus Japan reagieren. Die Märkte könnten erhöhte Volatilität bei Währungen und Staatsanleihen erleben, während Aktieninvestoren auf Anzeichen einer Rotation zwischen Regionen und Sektoren achten, während sich die globale Geldpolitik allmählich normalisiert.