Las valoraciones estiradas en EE. UU. y la incertidumbre sobre las tasas limitan el apetito global por el riesgo.

Los mercados de acciones globales hoy están siendo impulsados principalmente por la creciente preocupación de que las acciones estadounidenses, especialmente las grandes empresas del S&P 500, se han vuelto muy caras en un momento en que la política de tasas de interés y el rendimiento del fuerte gasto en IA siguen siendo inciertos. La medida de valoración CAPE de Shiller para el S&P 500 ha subido a alrededor de 39, un nivel que solo se ha visto una vez antes en más de un siglo, justo antes del pico de la burbuja de las puntocom. Esto está haciendo que los inversores sean más cautelosos a nivel global, ya que las acciones estadounidenses anclan muchas carteras internacionales y productos de índices. Al mismo tiempo, la decisión de la Reserva Federal en enero de mantener las tasas de interés sin cambios ha eliminado un claro catalizador a corto plazo para más ganancias. Los mercados ahora no están seguros de cuándo o con qué rapidez podrían venir los recortes de tasas, lo que afecta todo, desde los costos de endeudamiento para las empresas hasta el atractivo relativo de las acciones frente a los bonos en todo el mundo. Esta incertidumbre política está animando a algunos inversores a asegurar ganancias después de un fuerte período de varios años, lo que añade volatilidad y limita el potencial de alza. Finalmente, los comentarios recientes de líderes tecnológicos importantes como Alphabet y Amazon sobre la continua inversión fuerte en inteligencia artificial están planteando preguntas sobre si el gasto relacionado con la IA se traducirá en un crecimiento de ganancias lo suficientemente rápido como para justificar los precios actuales. Si bien los resultados sólidos de empresas como Meta y Taiwan Semiconductor muestran que partes del complejo tecnológico y de semiconductores siguen siendo saludables, el mercado más amplio está lidiando con si el entusiasmo por la IA ha superado los fundamentos. Juntos, las valoraciones estiradas, la falta de claridad sobre el momento de los recortes de tasas por parte del banco central y las dudas sobre el rendimiento a corto plazo del agresivo gasto en IA están manteniendo la apetito de riesgo global bajo control y dejando los índices principales relativamente planos a pesar de sólidos focos de fortaleza en las ganancias.