Valuasi AS yang tertekan dan ketidakpastian suku bunga membatasi selera risiko global.

Pasar ekuitas global hari ini didorong terutama oleh kekhawatiran yang berkembang bahwa saham AS—terutama perusahaan besar di S&P 500—telah menjadi sangat mahal pada saat kebijakan suku bunga dan hasil dari pengeluaran AI yang besar tetap tidak pasti. Ukuran valuasi Shiller CAPE untuk S&P 500 telah naik menjadi sekitar 39, tingkat yang hanya terlihat sekali sebelumnya dalam lebih dari satu abad, tepat sebelum puncak gelembung dot-com. Ini membuat investor lebih berhati-hati secara global, karena ekuitas AS menjadi jangkar bagi banyak portofolio internasional dan produk indeks. Pada saat yang sama, keputusan Federal Reserve pada bulan Januari untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah telah menghilangkan katalis yang jelas dalam jangka pendek untuk kenaikan lebih lanjut. Pasar sekarang tidak yakin kapan atau seberapa cepat pemotongan suku bunga mungkin terjadi, yang mempengaruhi segala hal mulai dari biaya pinjaman untuk perusahaan hingga daya tarik relatif saham dibandingkan obligasi di seluruh dunia. Ketidakpastian kebijakan ini mendorong beberapa investor untuk mengunci keuntungan setelah periode kuat selama beberapa tahun, menambah volatilitas dan membatasi potensi kenaikan. Akhirnya, komentar terbaru dari pemimpin teknologi besar seperti Alphabet dan Amazon tentang investasi berat yang terus berlanjut dalam kecerdasan buatan menimbulkan pertanyaan tentang apakah pengeluaran terkait AI akan diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan cukup cepat untuk membenarkan harga saat ini. Sementara hasil kuat dari perusahaan seperti Meta dan Taiwan Semiconductor menunjukkan bahwa beberapa bagian dari kompleks teknologi dan semikonduktor tetap sehat, pasar yang lebih luas bergulat dengan apakah antusiasme AI telah melampaui fundamental. Bersama-sama, valuasi yang tertekan, ketidakjelasan waktu bank sentral tentang pemotongan suku bunga, dan keraguan tentang hasil jangka pendek dari pengeluaran AI yang agresif menjaga selera risiko global tetap terkendali dan meninggalkan indeks utama relatif datar meskipun ada kantong kekuatan pendapatan yang solid.