Le valutazioni elevate negli Stati Uniti e l'incertezza sui tassi frenano l'appetito globale per il rischio.

I mercati azionari globali oggi sono principalmente influenzati dalla crescente preoccupazione che le azioni statunitensi—soprattutto le grandi aziende dell'S&P 500—siano diventate molto costose in un momento in cui la politica sui tassi d'interesse e il ritorno dalla pesante spesa in intelligenza artificiale rimangono incerti. La misura di valutazione Shiller CAPE per l'S&P 500 è salita a circa 39, un livello visto solo una volta prima in oltre un secolo, poco prima del picco della bolla dot-com. Questo sta rendendo gli investitori più cauti a livello globale, poiché le azioni statunitensi ancorano molti portafogli internazionali e prodotti indicizzati. Allo stesso tempo, la decisione della Federal Reserve di gennaio di mantenere i tassi d'interesse invariati ha rimosso un chiaro catalizzatore a breve termine per ulteriori guadagni. I mercati ora non sono certi di quando o con quale rapidità potrebbero arrivare i tagli ai tassi, il che influisce su tutto, dai costi di prestito per le aziende all'attrattiva relativa delle azioni rispetto alle obbligazioni in tutto il mondo. Questa incertezza politica sta incoraggiando alcuni investitori a fissare profitti dopo un forte periodo di crescita pluriennale, aumentando la volatilità e limitando il potenziale di crescita. Infine, i recenti commenti dei principali leader tecnologici come Alphabet e Amazon riguardo al continuo pesante investimento nell'intelligenza artificiale sollevano interrogativi su se la spesa legata all'IA si tradurrà in una crescita degli utili abbastanza rapida da giustificare i prezzi attuali. Sebbene i risultati solidi di aziende come Meta e Taiwan Semiconductor mostrino che alcune parti del complesso tecnologico e dei semiconduttori rimangono sane, il mercato più ampio sta lottando con la questione se l'entusiasmo per l'IA sia andato oltre i fondamentali. Insieme, valutazioni elevate, tempistiche poco chiare delle banche centrali sui tagli ai tassi e dubbi sul ritorno a breve termine dalla spesa aggressiva in IA stanno mantenendo sotto controllo l'appetito globale per il rischio e lasciando gli indici principali relativamente piatti nonostante solidi segmenti di forza negli utili.