Perché la previsione dei valori futuri dei dividendi diminuisce quando aumento il tasso di crescita delle azioni?
Utilizziamo il reinvestimento dei dividendi come parte del nostro calcolo. Quando reinvesti i dividendi, i dividendi che ricevi vengono utilizzati per acquistare più azioni del titolo. Il numero di azioni aggiuntive che puoi acquistare dipende dal prezzo corrente del titolo. Ecco come funziona:
- Tasso di Crescita del Titolo Più Alto: Quando il tasso di crescita del titolo aumenta, il prezzo del titolo sale più rapidamente nel tempo.
- Meno Azioni Acquistate: Man mano che il prezzo del titolo aumenta, ogni pagamento di dividendi acquista meno azioni perché ogni azione è più costosa.
- Effetto di Compounding Ridotto: Con meno azioni acquistate con ogni pagamento di dividendi, l'effetto di compounding (dove i dividendi generano più dividendi) si riduce nel tempo.
Per illustrare:
- Tasso di Crescita Più Basso: Se il prezzo del titolo cresce lentamente, i dividendi possono acquistare più azioni perché il prezzo del titolo rimane relativamente basso. Questo significa che accumuli più azioni nel tempo, il che a sua volta genera più dividendi.
- Tasso di Crescita Più Alto: Se il prezzo del titolo cresce rapidamente, ogni pagamento di dividendi acquista meno azioni. Questo significa che accumuli meno azioni nel tempo, risultando in meno dividendi generati in futuro.
Quindi, anche se un tasso di crescita del titolo più alto sembra positivo, in realtà porta all'acquisto di meno azioni con i dividendi reinvestiti. Questo è il motivo per cui i rendimenti futuri previsti dei dividendi diminuiscono man mano che il tasso di crescita del titolo aumenta.