ProShares S&P 500 Dynamic Buffer 

ProShares S&P 500 Dynamic Buffer는 S&P 500 지수 노출을 제공하는 동시에, 매일 S&P 500 지수 손실의 첫 1%-5%에 대해 완충(buffer)을 제공하고 수익을 제한(cap)하는 옵션 전략을 활용하는 패시브 운용 펀드입니다. 구체적으로, 이 펀드는 S&P 500 지수에 대한 롱 포지션을 취함과 동시에 만기가 하루 남은 세 가지 서로 다른 S&P 500 지수 옵션을 활용합니다. 우선, 펀드는 각각 등가격(at-the-money) 및 외가격(out-of-the-money) S&P 500 지수 풋옵션의 성과를 측정하기 위해 풋옵션을 매수 및 매도합니다. 이러한 풋옵션은 완충 구간을 생성하고 그 규모를 제한합니다. 그 다음, 펀드는 외가격 콜옵션을 매도하여 S&P 500 지수 수익률에 대한 상승 참여 한도(cap)를 설정합니다. 캡과 완충 구간은 예상 변동성에 따라 매일 달라집니다. 펀드는 옵션을 직접 매도하거나 매수하지 않고 스왑 계약을 통해 지수의 옵션 구성 요소에 대한 노출을 확보합니다. 지수는 매일 리밸런싱 및 재구성이 이루어집니다.