Penilaian A.S. yang melampau dan ketidakpastian kadar membataskan selera risiko global.

Pasaran ekuiti global hari ini dipacu terutamanya oleh kebimbangan yang semakin meningkat bahawa saham A.S.—terutamanya syarikat besar dalam S&P 500—telah menjadi sangat mahal pada masa dasar kadar faedah dan pulangan daripada perbelanjaan AI yang berat masih tidak pasti. Ukuran penilaian Shiller CAPE untuk S&P 500 telah meningkat kepada sekitar 39, satu tahap yang hanya pernah dilihat sekali sebelum ini dalam lebih dari satu abad, tepat sebelum puncak gelembung dot‑com. Ini menjadikan pelabur lebih berhati-hati secara global, kerana ekuiti A.S. menjadi asas bagi banyak portfolio antarabangsa dan produk indeks. Pada masa yang sama, keputusan Federal Reserve pada bulan Januari untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah telah menghapuskan pemangkin jelas jangka pendek untuk keuntungan selanjutnya. Pasaran kini tidak pasti bila atau seberapa cepat pemotongan kadar mungkin berlaku, yang mempengaruhi segala-galanya dari kos pinjaman untuk syarikat hingga daya tarikan relatif saham berbanding bon di seluruh dunia. Ketidakpastian dasar ini mendorong beberapa pelabur untuk mengunci keuntungan selepas tempoh pertumbuhan yang kuat selama beberapa tahun, menambah kepada volatiliti dan mengehadkan potensi kenaikan. Akhirnya, komen terkini daripada pemimpin teknologi utama seperti Alphabet dan Amazon mengenai pelaburan berterusan yang berat dalam kecerdasan buatan menimbulkan persoalan tentang sama ada perbelanjaan berkaitan AI akan diterjemahkan kepada pertumbuhan pendapatan dengan cukup cepat untuk membenarkan harga semasa. Walaupun hasil yang kuat daripada firma seperti Meta dan Taiwan Semiconductor menunjukkan bahawa beberapa bahagian kompleks teknologi dan semikonduktor masih sihat, pasaran yang lebih luas sedang bergelut dengan sama ada semangat AI telah melampaui asas-asas. Bersama-sama, penilaian yang melampau, masa yang tidak jelas dari bank pusat mengenai pemotongan kadar, dan keraguan tentang pulangan jangka pendek daripada perbelanjaan AI yang agresif sedang mengekalkan selera risiko global dalam keadaan terkawal dan meninggalkan indeks utama relatif rata walaupun terdapat kekuatan pendapatan yang kukuh.