BOJ:s löneuppgifter och förväntningar på räntehöjningar förväntas styra de globala marknaderna

De globala marknaderna på måndag kommer sannolikt att fokusera på förändrade förväntningar på centralbankspolitik, med särskild uppmärksamhet på Japan och hur dess beslut kan påverka valutor, obligationsräntor och aktiekänsla världen över. Den viktigaste drivkraften är resultatet av Japans årliga Shunto-löneförhandlingar, som matar in förväntningar på en potentiell räntehöjning från Bank of Japan (BOJ) i mars. Tidiga indikationer tyder på löneökningar på omkring 5% totalt, med grundlöneökning nära 3,4%. Om dessa siffror bekräftas eller kommer in starkare, kommer investerare att se det som ett tecken på att Japan äntligen kan lämna sin ultra-lösa penningpolitik. Det skulle öka oddsen för att BOJ höjer räntorna för första gången på år. För de globala marknaderna spelar en mer hökaktig BOJ roll på flera sätt. För det första kan det stärka den japanska yenen mot den amerikanska dollarn och andra stora valutor, vilket påverkar de globala valutamarknaderna och finansieringsvillkoren för investerare som länge har använt yenen som en billig finansieringsvaluta. För det andra kan högre japanska räntor dra kapital bort från utländska obligationer och aktier tillbaka till Japan, vilket sätter mild uppåttryck på globala obligationsräntor och potentiellt tynger mer räntekänsliga delar av aktiemarknaden. För det tredje skulle en förändring i BOJ förstärka den bredare berättelsen om att eran av ultra-lätt pengar världen över är på väg att ta slut, vilket håller investerare fokuserade på räntebanor i USA, Europa och Asien. Eftersom det finns relativt få stora, datumspecifika makroutgåvor planerade för måndagen, är det troligt att handeln kommer att drivas av hur investerare ompositionerar sig inför BOJ:s beslut i mars och som svar på inkommande löneuppgifter från Japan. Marknaderna kan se ökad volatilitet i valutor och statsobligationer, med aktieinvesterare som letar efter tecken på rotation mellan regioner och sektorer när den globala penningpolitiken gradvis normaliseras.