Nyckeldata från USA och euroområdet sätter tonen för måndagens globala marknader

De globala marknaderna på måndag kommer sannolikt att drivas av ett trio av makroekonomiska signaler som tillsammans fungerar som en hälsokontroll av den amerikanska tillväxtmomentum, investeringsaktivitet och europeisk konsumentefterfrågan. Först kommer Chicago Fed National Activity Index att ge investerare en bred översikt över huruvida den amerikanska ekonomin växer över eller under sin långsiktiga trend. En starkare än förväntad avläsning skulle förstärka uppfattningen att den amerikanska tillväxten förblir motståndskraftig, vilket kan driva upp statliga obligationsräntor och den amerikanska dollarn samt stödja cykliska sektorer som industri, finans och konsumentdiskretionär. En svagare avläsning, å sin sida, skulle sannolikt återuppväcka oro över avtagande tillväxt, vilket uppmuntrar en förskjutning mot defensiva sektorer och säkrare tillgångar som högkvalitativa obligationer. För det andra kommer data om amerikanska byggutgifter att följas noga som en indikator på hållbarheten i investeringscykeln inom infrastruktur och fastigheter. Solid eller förbättrad byggaktivitet skulle tyda på att kapitalutgifter och byggbehov förblir intakta, vilket stöder sentimentet mot industri, material och delar av den finansiella sektorn som är exponerade för utlåning och projektfinansiering. Mjukare data skulle väcka frågor om styrkan i privat och offentlig investering, vilket potentiellt skulle tynga riskaptiten mer allmänt. För det tredje kommer konsumentförtroendesiffror från euroområdet att hjälpa till att avgöra om den inhemska efterfrågan i Europa stabiliseras eller försvagas ytterligare. En förbättring av sentimentet skulle vara en positiv signal för europeiska detaljhandlare, banker och andra cykliska sektorer, och skulle kunna stödja europeiska aktieindex i förhållande till globala kollegor. En försämring av förtroendet skulle sannolikt förstärka försiktigheten mot europeiska risktillgångar och skulle kunna bidra till säkra flöden till amerikanska tillgångar. Tillsammans gör dessa indikatorer måndag till en "kalibreringsdag" för marknaderna: investerare kommer att använda data för att förfina förväntningarna på global tillväxt och centralbankspolitik inför tyngre publiceringar senare i veckan. Samverkan mellan amerikanska aktivitetsdata och konsumentförtroende i euroområdet kommer att vara särskilt viktig för valutamarknader, obligationsräntor och den relativa prestationen av amerikanska jämfört med europeiska aktieindex.