การประเมินมูลค่าของสหรัฐฯ ที่สูงเกินไปและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยทำให้ความอยากเสี่ยงทั่วโลกลดลง

ตลาดหุ้นทั่วโลกในวันนี้ถูกขับเคลื่อนโดยความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าหุ้นของสหรัฐฯ—โดยเฉพาะบริษัทขนาดใหญ่ใน S&P 500—ได้กลายเป็นสิ่งที่มีราคาแพงมากในช่วงเวลาที่นโยบายอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนจากการใช้จ่ายด้าน AI อย่างหนักยังคงไม่แน่นอน ตัวชี้วัดการประเมินค่า Shiller CAPE สำหรับ S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 39 ซึ่งเป็นระดับที่เคยเห็นเพียงครั้งเดียวในรอบกว่าศตวรรษ ก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะถึงจุดสูงสุด สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนทั่วโลกมีความระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากหุ้นของสหรัฐฯ เป็นหลักประกันในพอร์ตการลงทุนระหว่างประเทศและผลิตภัณฑ์ดัชนีหลายรายการ ในขณะเดียวกัน การตัดสินใจของ Federal Reserve ในเดือนมกราคมที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงได้ลบล้างตัวกระตุ้นที่ชัดเจนในระยะสั้นสำหรับการเพิ่มขึ้นเพิ่มเติม ตลาดตอนนี้ไม่แน่ใจว่าเมื่อใดหรือจะเร็วแค่ไหนที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อทุกอย่างตั้งแต่ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับบริษัทไปจนถึงความน่าสนใจสัมพัทธ์ของหุ้นเมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรทั่วโลก ความไม่แน่นอนในนโยบายนี้กำลังกระตุ้นให้นักลงทุนบางรายล็อกกำไรหลังจากการวิ่งที่แข็งแกร่งในหลายปีที่ผ่านมา เพิ่มความผันผวนและจำกัดการเพิ่มขึ้น สุดท้ายนี้ คำแถลงล่าสุดจากผู้นำด้านเทคโนโลยีชั้นนำ เช่น Alphabet และ Amazon เกี่ยวกับการลงทุนอย่างหนักในปัญญาประดิษฐ์ยังสร้างคำถามเกี่ยวกับว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเปลี่ยนเป็นการเติบโตของกำไรได้เร็วพอที่จะพิสูจน์ราคาปัจจุบันหรือไม่ ขณะที่ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งจากบริษัทอย่าง Meta และ Taiwan Semiconductor แสดงให้เห็นว่าส่วนหนึ่งของเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ยังคงแข็งแกร่ง ตลาดโดยรวมกำลังต่อสู้กับคำถามว่า ความกระตือรือร้นใน AI ได้วิ่งนำหน้าพื้นฐานหรือไม่ โดยรวมแล้ว การประเมินค่าที่ตึงเครียด ความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับการตัดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และข้อสงสัยเกี่ยวกับผลตอบแทนในระยะสั้นจากการใช้จ่ายด้าน AI อย่างก้าวร้าวกำลังทำให้ความอยากเสี่ยงทั่วโลกอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ และทำให้ดัชนีหลักค่อนข้างแบนราบแม้จะมีจุดแข็งของกำไรที่มั่นคง.