Định giá của Mỹ bị kéo dài và sự không chắc chắn về lãi suất làm giảm khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Thị trường chứng khoán toàn cầu hôm nay chủ yếu bị thúc đẩy bởi mối lo ngại ngày càng tăng rằng cổ phiếu của Mỹ - đặc biệt là các công ty lớn trong S&P 500 - đã trở nên rất đắt đỏ vào thời điểm chính sách lãi suất và lợi nhuận từ việc chi tiêu mạnh mẽ cho AI vẫn chưa chắc chắn. Thước đo định giá Shiller CAPE cho S&P 500 đã tăng lên khoảng 39, một mức chỉ thấy một lần trước đó trong hơn một thế kỷ, ngay trước đỉnh điểm của bong bóng dot-com. Điều này khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trên toàn cầu, khi cổ phiếu của Mỹ là trụ cột cho nhiều danh mục đầu tư và sản phẩm chỉ số quốc tế. Cùng lúc đó, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Giêng giữ nguyên lãi suất đã loại bỏ một chất xúc tác rõ ràng trong ngắn hạn cho những lợi ích tiếp theo. Thị trường hiện không chắc chắn khi nào hoặc tốc độ cắt giảm lãi suất có thể xảy ra, điều này ảnh hưởng đến mọi thứ từ chi phí vay mượn cho các công ty đến sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu so với trái phiếu trên toàn cầu. Sự không chắc chắn về chính sách này đang khuyến khích một số nhà đầu tư khóa lợi nhuận sau một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài nhiều năm, làm tăng sự biến động và hạn chế tiềm năng tăng trưởng. Cuối cùng, những bình luận gần đây từ các nhà lãnh đạo công nghệ lớn như Alphabet và Amazon về việc tiếp tục đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo đang đặt ra câu hỏi liệu chi tiêu liên quan đến AI có chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận đủ nhanh để biện minh cho giá hiện tại hay không. Trong khi những kết quả mạnh mẽ từ các công ty như Meta và Taiwan Semiconductor cho thấy một số phần của lĩnh vực công nghệ và bán dẫn vẫn khỏe mạnh, thị trường rộng lớn hơn đang vật lộn với việc liệu sự nhiệt tình đối với AI có đi trước các yếu tố cơ bản hay không. Cùng nhau, những định giá căng thẳng, thời gian không rõ ràng của ngân hàng trung ương về việc cắt giảm lãi suất và những nghi ngờ về lợi ích ngắn hạn từ việc chi tiêu AI mạnh mẽ đang giữ cho khẩu vị rủi ro toàn cầu trong tầm kiểm soát và để lại các chỉ số chính tương đối phẳng mặc dù có những điểm mạnh về lợi nhuận.