VANGUARD HIGH-YIELD TAX-EXEMPT FUND ADMIRAL SHARES 

Vanguard High-Yield Tax-Exempt Fund Admiral Shares 的投资目标是寻求提供高水平且可持续的当前收益，且该收益免于联邦个人所得税。该基金将其资产的至少 80% 投资于投资级市政债券，其等级由国家认可的统计评级机构确定，或在未评级的情况下由顾问确定为具有同等质量。该基金最多可将其资产的 20% 投资于非投资级债券，由评级机构或顾问确定。该基金对单个证券的到期期限没有限制，但预计将维持 10 至 25 年的美元加权平均到期期限。这只低成本市政债券基金旨在提供高水平的联邦免税收益，通常吸引处于较高税率档位的投资者。该基金较低的信用质量可能会提供更高的收益率，但由于债券发行人的前景不确定，这使得该基金更容易受到价格波动的影响。寻求能够提供可持续联邦免税利息收入且能承受本金中度风险的投资者，可以将此基金作为已多样化固定收益投资组合的补充。