Vanguard Ultra-Short-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

该基金的主要目标是在力求限制份额价格波动的同时，产生免征联邦个人所得税的持续收益。基金资产的很大一部分，具体而言至少为 75%，由高质量的市政债券组成。这些债券被定义为获得国家认可统计评级机构前三个信用评级等级的证券，或者在未评级的情况下被顾问视为具有同等质量的证券。投资组合中最多可将 20% 分配给由评级机构或顾问确定的中等质量债券。最后的 5% 可投资于信用评级较低的证券，或由顾问评估为具有类似质量（即使没有正式评级）的证券。由于该基金主要投资于较长到期日的证券，因此与典型的货币市场基金相比，它具有更高的收益潜力。然而，这种更高的收益潜力也伴随着相应的更高风险水平。利率的变化可能会影响该基金：利率下降可能会导致其短期债券持仓的收益减少，而利率上升可能会对基金的份额价格产生下行压力。对于寻求适度的联邦免税收入流，并能接受一定程度的收益和份额价格波动的投资者来说，该产品可能具有吸引力。