Tento fond obvykle alokuje alespoň 80 % svého celkového portfolia do komunálních dluhopisů. Příjem odvozený z těchto investic je obecně osvobozen od federální daně z příjmu. Tato kategorie komunálního dluhu je široká a zahrnuje aktiva, jako jsou obligační poukázky s pohyblivou úrokovou sazbou, krátkodobé komunální poznámky, tradiční komunální dluhopisy, daňově zvýhodněné komerční papíry, dluhopisy pro soukromou činnost a průmyslový rozvoj, poznámky pro očekávání daní a podíly ve komunálních cenných papírech.