Vanguard Ultra Short-Term Tax-Exempt Fund 

Primárním cílem tohoto fondu je generovat trvalý příjem osvobozený od federální daně z příjmu fyzických osob, a to při snaze o omezené kolísání jeho ceny podílů. Významná část, konkrétně alespoň 75 %, aktiv fondu se skládá z vysoce kvalitních komunálních dluhopisů. Tyto dluhopisy jsou definovány jako cenné papíry v rámci tří nejvyšších úrovní kreditního hodnocení od národně uznávaných statistických ratingových agentur, nebo ty, které poradce považuje za srovnatelné kvality v případě, že nejsou ratingovány. Až 20 % portfolia může být alokováno do dluhopisů střední kvality, jak určí ratingová agentura nebo poradce. Zbývajících 5 % může být investováno do cenných papírů s nižším kreditním hodnocením nebo do těch, které poradce vyhodnotí jako kvalitní, i když nemají formální rating. Tento fond nabízí potenciál vyššího výnosu než typický peněžní tržní fond, především proto, že investuje do cenných papírů s delší splatností. Tento zvýšený potenciál výnosu je však doprovázen odpovídající vyšší úrovní rizika. Změny úrokových sazeb mohou fond ovlivnit: pokles sazeb může vést ke snížení příjmů z jeho krátkodobých dluhopisových aktiv, zatímco růst sazeb může vyvolat pokles ceny podílů fondu. Tato nabídka může být atraktivní pro investory, kteří hledají mírný, federálně osvobozený od daně příjem a jsou ochotni akceptovat určitou míru volatility příjmů a ceny podílů.