FR SP ETN REDEEM 10/12/2037 USD 25 

Diese Exchange Traded Note (ETN) ist nicht mehr aktiv und wurde am 31. August 2020 aus dem Handel genommen. Die GCE wurde entwickelt, um einen Index abzubilden, der aus in den USA börsennotierten Closed-End Funds (CEFs) besteht. Ihr Ziel war es, Anlegern ein hochrentierliches Portfolio zu bieten, wobei der Fokus auf CEFs lag, die über erhebliche Vermögenswerte und eine robuste Liquidität verfügten und mit attraktiven Abschlägen zu ihrem Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wurden. Während der zugrunde liegende Index selbst keine Hebelwirkung einsetzte, nutzten eine beträchtliche Anzahl der konstituierenden CEFs diese, wodurch die ETN-Inhaber einem indirekten Hebelrisiko ausgesetzt waren. Ein wesentlicher Kritikpunkt war die mangelnde Transparenz des Emittenten (Goldman Sachs), was sich durch das Fehlen einer zugänglichen Website zur Erläuterung der Mechanik und Methodik der ETN zeigte. Das Produkt sah sich zudem mit einem begrenzten Anlegerinteresse konfrontiert, was Zweifel an seiner Nachhaltigkeit aufkommen ließ, während weite Bid-Ask-Spreads die ohnehin hohe Kostenstruktur weiter verstärkten. Bemerkenswerterweise und abweichend vom typischen ETN-Verhalten leistete die GCE vierteljährliche Ausschüttungen, was ihrer Funktion als einkommensgenerierendes Instrument entsprach.