VANGUARD HIGH-YIELD TAX-EXEMPT FUND ADMIRAL SHARES 

Das Anlageziel des Fonds besteht darin, ein hohes und nachhaltiges Niveau an laufenden Erträgen zu erwirtschaften, die von der staatlichen Einkommensteuer befreit sind. Der Fonds investiert mindestens 80 % seines Vermögens in Kommunalanleihen mit Investment-Grade-Rating, wie von einer national anerkannten statistischen Ratingorganisation festgelegt oder, falls keine Bewertung vorliegt, vom Berater als vergleichbarer Qualität eingestuft. Der Fonds kann bis zu 20 % seines Vermögens in Anleihen investieren, die kein Investment-Grade-Rating aufweisen, wie von einer Ratingorganisation oder vom Berater bestimmt. Der Fonds hat keine Beschränkungen hinsichtlich der Laufzeit einzelner Wertpapiere, es wird jedoch erwartet, dass eine dollargewichtete durchschnittliche Laufzeit von 10 bis 25 Jahren beibehalten wird. Dieser kostengünstige Kommunalanleihenfonds strebt ein hohes Maß an staatlich steuerfreien Erträgen an und spricht in der Regel Anleger in höheren Steuerklassen an. Die geringere Kreditqualität des Fonds kann eine höhere Rendite ermöglichen, macht den Fonds jedoch aufgrund unsicherer Aussichten für die Anleiheausgeber anfälliger für Kursschwankungen. Anleger, die einen Fonds suchen, der nachhaltige staatlich steuerfreie Zinserträge liefern kann und ein moderates Risiko für das Kapital tolerieren, sollten diesen Fonds als Ergänzung zu einem bereits diversifizierten festverzinslichen Portfolio in Betracht ziehen.