Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

El objetivo de inversión del fondo es buscar proporcionar un nivel moderado y sostenible de ingresos corrientes que estén exentos de los impuestos federales sobre la renta personal. El fondo no tiene limitaciones sobre el vencimiento de los valores individuales, pero se espera que mantenga un vencimiento promedio ponderado por valor de 6 a 12 años. Al menos el 75% de los valores mantenidos por el fondo son bonos municipales en las tres categorías superiores de calificación crediticia, según lo determine una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional o, si no están calificados, que el asesor determine que son de calidad comparable. El fondo puede invertir hasta el 20% de sus activos en bonos de grado medio, según lo determine una organización de calificación o el asesor. El 5% restante puede invertirse en valores con calificaciones crediticias más bajas o, si no están calificados, que el asesor determine que son de calidad comparable. Los riesgos del fondo incluyen el hecho de que los cambios en las tasas de interés, tanto al alza como a la baja, pueden afectar al fondo resultando en precios de bonos más bajos o en una eventual disminución de los ingresos del fondo. Los inversores que busquen un fondo que pueda proporcionar ingresos por intereses exentos de impuestos federales y que puedan tolerar fluctuaciones moderadas de precio e ingresos pueden considerar este fondo. El Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund es un producto independiente y es separado y distinto del Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEI). Se espera que las diferencias en escala, ciertos procesos de inversión y las tenencias subyacentes produzcan rendimientos de inversión diferentes entre los fondos.