Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

El objetivo de inversión del fondo es buscar proporcionar un nivel de ingresos corrientes más alto que los bonos a corto plazo, pero con una menor fluctuación del precio de las acciones que los bonos a largo plazo. El fondo está destinado únicamente a residentes de California. Invierte principalmente en bonos municipales de alta calidad emitidos por los gobiernos estatales y locales de California, así como por autoridades gubernamentales regionales y de financiación pública. En circunstancias normales, al menos el 80% de los activos del fondo se invertirán en valores cuyos ingresos estén exentos de impuestos federales y del estado de California. Aunque el fondo no tiene limitaciones sobre los vencimientos de los valores individuales, se espera que su vencimiento promedio ponderado por valor esté entre 6 y 12 años. Los riesgos del fondo incluyen el hecho de que los cambios en las tasas de interés, tanto al alza como a la baja, pueden afectar al fondo resultando en precios de bonos más bajos o una eventual disminución de los ingresos del fondo. Los inversores que busquen un fondo que pueda proporcionar ingresos por intereses exentos de impuestos federales y del estado de California y que puedan tolerar fluctuaciones moderadas de precio e ingresos pueden considerar este fondo. El Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund es un producto independiente y es separado y distinto del Vanguard California Tax-Exempt Bond ETF (VTEC). Se espera que las diferencias en escala, ciertos procesos de inversión y las tenencias subyacentes produzcan rendimientos de inversión diferentes entre los fondos.