Vanguard Tax-Exempt Bond 

El objetivo de inversión de este fondo indexado es buscar seguir el rendimiento de un índice de referencia que mide el segmento de grado de inversión del mercado de bonos municipales de EE. UU. El fondo emplea un enfoque de inversión indexada diseñado para seguir el Standard & Poor’s National AMT-Free Municipal Bond Index utilizando una técnica de muestreo para coincidir estrechamente con las características clave del índice de referencia. Todas las inversiones del fondo se seleccionarán mediante el proceso de muestreo, y al menos el 80% de los activos del fondo se invertirán en valores incluidos en el índice. En circunstancias normales, al menos el 80% de los activos del fondo se invertirán en valores cuyos ingresos estarán exentos de los impuestos federales sobre la renta y del impuesto mínimo alternativo federal. Los riesgos del fondo incluyen el hecho de que los cambios en las tasas de interés pueden afectar al fondo resultando en precios de bonos más bajos (cuando las tasas de interés suben) o una eventual disminución de los ingresos del fondo (cuando las tasas bajan). Los inversores que busquen un fondo que pueda proporcionar ingresos exentos de impuestos federales y que puedan tolerar fluctuaciones moderadas de precio e ingresos pueden considerar este fondo. Con respecto al 75% de sus activos totales, el fondo no podrá: (1) comprar más del 10% de los valores con derecho a voto en circulación de cualquier emisor o (2) comprar valores de cualquier emisor si, como resultado, más del 5% de los activos totales del fondo se invirtieran en los valores de dicho emisor; excepto que sea necesario para aproximar la composición de su índice objetivo. Esta limitación no se aplica a las obligaciones del gobierno de los EE. UU. o sus agencias o instrumentos.