Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

El objetivo de inversión del fondo es buscar proporcionar un nivel de ingresos corrientes alto y sostenible que esté exento de los impuestos federales sobre la renta personal. El fondo no tiene limitaciones sobre el vencimiento de los valores individuales, pero se espera que mantenga un vencimiento promedio ponderado por valor de 10 a 25 años. Al menos el 75% de los valores mantenidos por el fondo son bonos municipales en las tres categorías superiores de calificación crediticia, según lo determine una organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional o, si no están calificados, que el asesor determine que son de calidad comparable. El fondo puede invertir hasta el 20% de sus activos en bonos de grado medio, según lo determine una organización de calificación o el asesor. El 5% restante puede invertirse en valores con calificaciones crediticias más bajas o, si no están calificados, que el asesor determine que son de calidad comparable. Los inversores que busquen un fondo que pueda proporcionar ingresos por intereses exentos de impuestos federales y que puedan tolerar el riesgo de tasa de interés pueden considerar este fondo. El Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund es un producto independiente y es separado y distinto del Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEL). Se espera que las diferencias en escala, estrategia de gestión de cartera (es decir, gestionada activamente o que busque seguir un índice), ciertos procesos de inversión y las tenencias subyacentes produzcan rendimientos de inversión diferentes entre los fondos.