Vanguard Ultra-Short-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

El objetivo principal de este fondo es generar ingresos continuos exentos de impuestos federales sobre la renta personal, buscando al mismo tiempo fluctuaciones limitadas en el precio de sus acciones. Una parte sustancial, específicamente al menos el 75%, de las tenencias del fondo consiste en bonos municipales de alta calidad. Estos se definen como valores dentro de los tres niveles superiores de calificación crediticia de organizaciones de calificación estadística reconocidas nacionalmente, o aquellos considerados de calidad comparable por el asesor si no están calificados. Hasta el 20% de la cartera puede asignarse a bonos de calidad media, según lo determine una agencia de calificación o el asesor. El 5% final puede invertirse en valores con calificaciones crediticias más bajas o en aquellos evaluados por el asesor como de calidad similar, incluso sin una calificación formal. Este fondo ofrece el potencial de un rendimiento superior al de un fondo típico del mercado monetario, principalmente porque invierte en valores de vencimiento más largo. Sin embargo, este mayor potencial de rendimiento viene acompañado de un nivel de riesgo correspondiente mayor. Los cambios en las tasas de interés pueden afectar al fondo: la disminución de las tasas puede conducir a una reducción de los ingresos de sus tenencias de bonos a corto plazo, mientras que el aumento de las tasas podría ejercer una presión a la baja sobre el precio de las acciones del fondo. Esta oferta puede resultar atractiva para los inversores que deseen un flujo de ingresos modesto y exento de impuestos federales y que se sientan cómodos con cierto grado de volatilidad en los ingresos y en el precio de las acciones.