Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

L'objectif d'investissement du fonds est de chercher à fournir un niveau de revenu courant plus élevé que celui des obligations à court terme, mais avec moins de fluctuations du cours de l'action que les obligations à long terme. Le fonds est destiné exclusivement aux résidents de Californie. Il investit principalement dans des obligations municipales de haute qualité émises par les gouvernements d'État et locaux de Californie, ainsi que par des autorités gouvernementales régionales et de financement public. Dans des circonstances normales, au moins 80 % des actifs du fonds seront investis dans des titres dont les revenus sont exonérés d'impôts fédéraux et d'impôts de l'État de Californie. Bien que le fonds n'ait aucune limitation sur les échéances des titres individuels, son échéance moyenne pondérée en dollars devrait se situer entre 6 et 12 ans. Les risques du fonds incluent le fait que les variations des taux d'intérêt, à la hausse comme à la baisse, peuvent affecter le fonds en entraînant une baisse des prix des obligations ou une diminution éventuelle des revenus du fonds. Les investisseurs qui recherchent un fonds susceptible de fournir des revenus d'intérêts exonérés d'impôts fédéraux et de l'État de Californie et qui peuvent tolérer des fluctuations modérées de prix et de revenus peuvent envisager ce fonds. Le Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund est un produit autonome et est séparé et distinct du Vanguard California Tax-Exempt Bond ETF (VTEC). Des différences d'échelle, certains processus d'investissement et des positions sous-jacentes devraient produire des rendements d'investissement différents pour les fonds.