Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

L'objectif d'investissement du fonds est de rechercher un niveau de revenu courant modéré et durable qui soit exonéré de l'impôt fédéral sur le revenu des personnes physiques. Le fonds n'a aucune limitation sur l'échéance des titres individuels, mais il est prévu qu'il maintienne une échéance moyenne pondérée en dollars de 6 à 12 ans. Au moins 75 % des titres détenus par le fonds sont des obligations municipales appartenant aux trois catégories de notation et de crédit les plus élevées, telles que déterminées par une organisation de notation statistique reconnue nationalement ou, si elles ne sont pas notées, déterminées comme étant de qualité comparable par le conseiller. Le fonds peut investir jusqu'à 20 % de ses actifs dans des obligations de qualité moyenne, selon une organisation de notation ou le conseiller. Les 5 % restants peuvent être investis dans des titres ayant des notations de crédit inférieures ou, s'ils ne sont pas notés, déterminés comme étant de qualité comparable par le conseiller. Les risques du fonds incluent le fait que les variations des taux d'intérêt, à la hausse comme à la baisse, peuvent affecter le fonds en entraînant une baisse du prix des obligations ou une diminution éventuelle des revenus du fonds. Les investisseurs qui recherchent un fonds susceptible de fournir des revenus d'intérêts exonérés d'impôts fédéraux et qui peuvent tolérer des fluctuations modérées de prix et de revenus peuvent envisager ce fonds. Le Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Fund est un produit autonome et est séparé et distinct du Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEI). Des différences d'échelle, certains processus d'investissement et les positions sous-jacentes devraient produire des rendements d'investissement différents pour les fonds.