Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

L'objectif d'investissement du fonds est de rechercher un niveau de revenu courant élevé et durable, exempt d'impôts fédéraux sur le revenu des personnes physiques. Le fonds n'a aucune limitation sur l'échéance des titres individuels, mais prévoit de maintenir une échéance moyenne pondérée en dollars de 10 à 25 ans. Au moins 75 % des titres détenus par le fonds sont des obligations municipales classées dans les trois meilleures catégories de notation financière, selon une organisation de notation statistique reconnue nationalement ou, si elles ne sont pas notées, jugées de qualité comparable par le conseiller. Le fonds peut investir jusqu'à 20 % de ses actifs dans des obligations de qualité moyenne, selon une organisation de notation ou le conseiller. Les 5 % restants peuvent être investis dans des titres ayant des notations de crédit inférieures ou, s'ils ne sont pas notés, jugés de qualité comparable par le conseiller. Les investisseurs à la recherche d'un fonds pouvant fournir des revenus d'intérêts exonérés d'impôts fédéraux et pouvant tolérer le risque de taux d'intérêt peuvent envisager ce fonds. Le Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund est un produit autonome et est distinct du Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEL). Des différences d'échelle, de stratégie de gestion de portefeuille (c'est-à-dire gestion active ou suivi d'un indice), de certains processus d'investissement et de compositions de portefeuille devraient produire des rendements d'investissement différents entre les fonds.