קרן First Trust Flexible Municipal High Income (MFLX), שנודעה בעבר בשם First Trust Municipal CEF Income Opportunity ETF, שואפת לייצר הכנסה שוטפת. בתנאי שוק טיפוסיים, הקרן פועלת להשגת מטרה זו על ידי הקצאה של לפחות 80% מנכסיה נטו (בתוספת הון לוויה כלשהו) לניירות ערך של חוב מוניציפלי. השקעות אלו כוללות תשלומי ריבית הפטורים ממס הכנסה פדרלי רגיל. ניירות ערך של חוב מוניציפלי מונפקים בדרך כלל על ידי או בשם מדינות ארה"ב, טריטוריות ובעלות, יחד עם מחוז קולומביה, והישות הפוליטיות, הסוכנויות והרשויות הקשורות אליהן. הקרן עשויה להשקיע במגוון רחב של מכשירים מוניציפליים, הכוללים, בין היתר, התחייבויות חכירה מוניציפליות (ותעודות השתתפות שלהן), איגרות חוב של התחייבות כללית, איגרות חוב של הכנסות, שטרות מוניציפליים, שווי מזומנים מוניציפליים, איגרות חוב של פעילות פרטית (כולל איגרות חוב לפיתוח תעשייתי), ואיגרות חוב שמוחזרות מראש או מופקדות בנאמנות עד לפירעון.