Vanguard California Long-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

מטרתו העיקרית של קרן זו היא לייצר הכנסה שוטפת הפטורה ממס הכנסה פדרלי וממס הכנסה של קליפורניה. הקרן מותאמת באופן בלעדי לאנשים המתגוררים בקליפורניה. אסטרטגיית ההשקעה מתמקדת בעיקר בניירות ערך של חוב מוניציפלי בדירוג גבוה המונפקים על ידי גופים ממשלתיים מקומיים ומדינתיים שונים בקליפורניה, לצד רשויות ממשל אזוריות ורשויות מימון ציבוריות. בתנאים רגילים, לפחות 80% מהחזקות הקרן יורכבו מנכסים המייצרים הכנסה הפטורה ממסים פדרליים וממסים של מדינת קליפורניה. למרות שאין הגבלות ספציפיות על מועדי הפירעון של ניירות ערך בודדים, תקופת הפירעון הממוצעת המשוקללת לפי דולר נוטה בדרך כלל לטווח של 10 עד 25 שנים. עם משך (duration) ממוצע של כ-6 עד 10 שנים, ערך הנכסים הנקי של הקרן רגיש משמעותית לתנודות בשיעורי הריבית בהשוואה לקרנות המשקיעות באג