Vanguard Ultra Short-Term Tax-Exempt Fund 

Tujuan utama dari dana ini adalah untuk menghasilkan pendapatan berkelanjutan yang bebas dari pajak penghasilan pribadi federal, sambil berupaya meminimalkan fluktuasi pada harga sahamnya. Sebagian besar, khususnya setidaknya 75%, dari kepemilikan dana ini terdiri dari obligasi daerah (municipal bonds) berkualitas tinggi. Ini didefinisikan sebagai sekuritas dalam tiga peringkat kredit teratas dari organisasi pemeringkat statistik yang diakui secara nasional, atau sekuritas yang dianggap memiliki kualitas serupa oleh penasihat jika tidak memiliki peringkat. Hingga 20% dari portofolio dapat dialokasikan ke obligasi berkualitas menengah, sebagaimana ditentukan oleh lembaga pemeringkat atau penasihat. 5% terakhir dapat diinvestasikan pada sekuritas dengan peringkat kredit yang lebih rendah atau yang dinilai oleh penasihat memiliki kualitas serupa, meskipun tanpa peringkat formal. Dana ini menawarkan potensi imbal hasil yang lebih tinggi daripada dana pasar uang (money market fund) pada umumnya, terutama karena berinvestasi pada sekuritas dengan jatuh tempo yang lebih panjang. Namun, potensi imbal hasil yang lebih tinggi ini disertai dengan tingkat risiko yang lebih besar secara proporsional. Perubahan suku bunga dapat memengaruhi dana ini: penurunan suku bunga dapat menyebabkan berkurangnya pendapatan dari kepemilikan obligasi jangka pendeknya, sementara kenaikan suku bunga dapat memberikan tekanan turun pada harga saham dana tersebut. Penawaran ini mungkin menarik bagi investor yang menginginkan aliran pendapatan moderat yang bebas pajak federal dan merasa nyaman dengan tingkat volatilitas pendapatan serta harga saham tertentu.