Roundhill Box Spread 

XBOX utilizza una strategia di opzioni market-neutral basata su box spread, che combina posizioni sintetiche long e short per creare un payoff definito alla scadenza. Queste posizioni sono costruite utilizzando opzioni quotate in borsa, tipicamente su ampi ETF azionari o indici, e sono progettate per bloccare un rendimento fisso basato sulla differenza tra i prezzi di esercizio. Il portafoglio detiene molteplici box spread con scadenze che vanno generalmente da uno a sei mesi, con posizioni aggiunte, rollate o sostituite nel tempo per riflettere le mutevoli condizioni di mercato e i tassi impliciti. Poiché le componenti long e short si compensano a vicenda, i rendimenti sono ampiamente indipendenti dalla direzione del mercato azionario e riflettono invece le condizioni di finanziamento a breve termine prevalenti e il pricing nei mercati delle opzioni. Il collaterale può essere detenuto in contanti, equivalenti di cassa o titoli di Stato USA, e la strategia è gestita con l'intenzione di evitare distribuzioni regolari di reddito.