ProShares S&P 500 Dynamic Buffer 

ProShares S&P 500 Dynamic Bufferは、オプション戦略を活用することで、S&P 500指数のエクスポージャーを提供することを目指すパッシブ運用ファンドです。この戦略により、利益の上限（キャップ）を設定すると同時に、毎日発生するS&P 500指数の下落のうち最初の1%〜5%に対してバッファー（緩衝機能）を提供します。具体的には、本ファンドはS&P 500指数に対してロングポジションを取るとともに、満期まで1日の3種類の異なるS&P 500指数オプションを組み合わせて運用します。まず、ファンドはアット・ザ・マネー（ATM）およびアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）付近のS&P 500指数プットオプションのパフォーマンスを測定するために、それぞれプットオプションの購入および売却を行います。これらのプットオプションによって、バッファーの生成およびその規模の制限が行われます。次に、ファンドはアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売却することで、S&P 500指数のリターンに対する上昇益への参加に上限を設けます。キャップとバッファーの両方は、予想ボラティリティに基づいて毎日変動します。なお、本ファンドは直接オプションを売買するのではなく、スワップ契約を通じて指数のオプション構成要素へのエクスポージャーを取得します。指数は毎日リバランスおよび再構成されます。