WEBs SPY Defined Volatility는 연간 변동성률을 20%로 유지하면서 SPDR S&P 500 ETF(SPY)의 성과를 추적하는 지수를 따릅니다. 지수는 매 거래일마다 SPY의 21일 변동성을 측정하고 그에 따라 기초 ETF에 대한 노출도를 조정합니다. 측정된 단기 변동성이 설정된 변동성률보다 낮으면, 지수는 토탈 리턴 스왑(total return swaps)을 사용하여 기초 ETF에 대한 노출을 늘림으로써 변동성을 높입니다. 반대로 단기 변동성이 설정된 변동성률을 초과하면, 지수는 기초 ETF에 대한 노출을 줄이고 현금 포지션을 활용하여 변동성을 낮춥니다. 기초 ETF에 대한 노출도는 0%에서 200% 사이에서 동적으로 변동합니다. 기초 ETF인 SPY는 다양한 산업 분야의 미국 대형주 500개 기업으로 구성된 S&P 500 지수를 추적하는 것을 목표로 합니다.