HELO는 대형 미국 주식에 투자하여 자본 증대를 추구하며, 풋 스프레드 칼라를 사용하여 지속적인 시장 헤지를 제공하고자 합니다. 이 펀드는 S&P 500의 섹터 비중을 반영하려고 하지만, 펀드 자문사는 선택 과정에서 재량권을 가지며 개별 비중을 왜곡할 수 있습니다. HELO는 S&P 500 지수에 대한 노출을 제공하는 ETF의 풋 옵션을 구매하여 단계적인 옵션 노출을 제공합니다. 포지션은 한 달 간격으로 여러 3개월 기간에 걸쳐 단계적으로 배치됩니다. 포지션은 다양한 날짜에 만료되어 각 기간마다 옵션 포트폴리오의 일부가 재설정됩니다. 롱 풋은 더 높은 행사가격에서 시작되며, 펀드는 더 낮은 행사가격에서 풋을 판매하여 풋 옵션 스프레드를 생성합니다. 풋 스프레드는 콜을 작성하여 부분적으로 자금을 조달하며, 이는 펀드의 상승 참여를 효과적으로 제한합니다. 이 전략은 상승 시장에서 가장 수익성이 높지 않으며, 시장이 약간 하락할 때 보호를 제공하지 않을 수 있습니다.