Obra Defensive High Yield 

Obra Defensive High Yield ETF (ODHY)는 주로 미국 달러 표시 고수익 기업 채권, 즉 흔히 sub-investment grade 또는 '정크 본드'로 알려진 채권에서 기회를 찾는 동적 관리형 펀드입니다. 이 펀드의 투자 방법론은 뚜렷한 bottom-up 및 가치 중심 방식으로, 강력한 현금 흐름 창출 능력을 보여주는 대형 기업의 증권을 세심하게 선정합니다. 본 펀드는 특히 B3/B 이상의 등급을 받은 채권에 집중하며 고수익 시장의 상위 계층을 타겟으로 합니다. 전략의 핵심은 자문사가 각 기업의 신용도를 엄격하게 평가하기 위해 사용하는 독자적인 부도 위험 등급(Default Risk Rating, DRR)을 활용하는 것입니다. 이 종합적인 등급 산정 방식은 부도 확률, 예상 대출 회수율, 그리고 상세한 감사 재무제표, 제한적 지급 약정(restrictive payment covenants), 철저한 산업 분석을 포함한 다양한 요소를 면밀히 검토합니다. 주로 고수익 기업 채권에 투자하지만, 펀드는 전술적 다각화를 허용하여 자산의 최대 10%를 정부 증권, 투자 등급 채권 또는 엄격한 내부 DRR 기준을 충족하는 무등급/저등급 채권에 배분할 수 있습니다. 시장 변동성이 큰 시기에 ODHY는 기회를 활용하거나 잠재적 손실을 완화하기 위해 액티브 트레이딩을 수행할 수 있습니다. 다각화를 보장하고 전반적인 포트폴리오 품질을 유지하기 위해 펀드는 엄격한 제약 조건을 준수합니다: 단일 산업에 대한 노출은 15%를 초과할 수 없으며, 개별 발행사 보유 비중은 1.5%로 제한되고, 포트폴리오 전체의 가중 평균 등급은 지속적으로 B2/B 수준으로 유지됩니다.