Alpha Architect Tail Risk 

O CAOS busca obter retornos positivos de forma ativa durante períodos de quedas significativas nas ações dos EUA, minimizando ao mesmo tempo o impacto negativo do colateral nos retornos. O fundo aloca até 20% dos ativos em opções de índice SPX longas e/ou short, dependendo do status do mercado. Entre 1% e 10% é alocado em opções de proteção posicionadas para valorizar quando o índice cair mais de 25%, o que é considerado um evento de tail risk. Se um evento de tail risk não ocorrer, o custo das posições de proteção reduzirá os retornos. Os 70-80% restantes da carteira consistem em colateral composto por T-bills dos EUA, box spreads e instrumentos de mercado monetário. Até 100% do colateral pode ser alocado no BOXX ETF, que utiliza box spreads para fornecer a exposição de T-bills de 1 a 3 meses. A estratégia envolve negociações frequentes que aumentam os custos e a taxa de turnover, ambos com impactos negativos no fundo. O CAOS operou como um fundo mútuo até sua conversão em um ETF, iniciando com US$ 126 milhões em ativos líquidos.