Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

Este fundo visa proporcionar um fluxo de renda substancial e consistente que não está sujeito ao imposto de renda federal de pessoa física. Embora não haja limitações quanto ao vencimento de títulos individuais, antecipa-se que a carteira mantenha uma maturidade média ponderada pelo valor situada entre 10 e 25 anos. No mínimo 75% dos ativos do fundo serão investidos em títulos municipais com qualidade de crédito de primeira linha, conforme determinado por uma organização de classificação estatística reconhecida ou, se não classificados, considerados comparáveis pelo consultor. Até 20% da carteira podem ser alocados em títulos de grau médio, conforme avaliado por uma agência de classificação ou pelo consultor. Os 5% restantes podem incluir títulos com avaliações de crédito inferiores ou aqueles considerados de qualidade semelhante pelo consultor, caso não possuam classificação. Esta oferta é adequada para investidores que buscam renda isenta de impostos federais e que estejam confortáveis com as flutuações das taxas de juros. É importante notar que o Vanguard Long-Term Tax-Exempt Fund opera como um produto independente, distinto do Vanguard Long-Term Tax-Exempt Bond ETF (VTEL). Espera-se que variações no tamanho dos ativos, estratégias de investimento (como gestão ativa versus acompanhamento de índice), processos operacionais específicos e participações subjacentes resultem em diferentes resultados de desempenho entre os dois.