Roundhill Box Spread 

XBOX utiliza uma estratégia de opções market-neutral baseada em box spreads, que combina posições sintéticas long e short para criar um payoff definido no vencimento. Essas posições são construídas utilizando opções listadas em bolsa, normalmente sobre ETFs de ações amplos ou índices, e são projetadas para travar um retorno fixo baseado na diferença entre os preços de exercício. O portfólio detém múltiplos box spreads com vencimentos que geralmente variam de um a seis meses, com posições adicionadas, roladas ou substituídas ao longo do tempo para refletir as mudanças nas condições de mercado e taxas implícitas. Como os componentes long e short se compensam, os retornos são amplamente independentes da direção do mercado de ações e, em vez disso, refletem as condições de financiamento de curto prazo prevalecentes e a precificação nos mercados de opções. O colateral pode ser mantido em caixa, equivalentes de caixa ou títulos do governo dos EUA, e a estratégia é gerenciada com a intenção de evitar distribuições regulares de renda.