XEML syftar till att följa utvecklingen av ett index bestående av de 40 största börsnoterade europeiska företagen som anses vara marknadsledare, baserat på storlek, likviditet, marknadsandelar, konkurrensfördelar och lönsamhet i förhållande till jämförelseföretag. Indexets beståndsdelar måste ingå i STOXX Europe Total Market Index, exklusive REITs, vilket representerar 95 % av marknadsvärdet i Västeuropa över 17 länder. Bolagen viktas efter deras free-float marknadsvärde, med ett tak på 4,5 % vardera. Indexet granskas årligen och ombalanseras kvartalsvis. Fonden replikerar vanligtvis indexet fullt ut genom att investera direkt i alla dess beståndsdelar eller ett representativt urval om full replikering inte är genomförbar. Investeringarna kan vara koncentrerade till specifika branscher om indexet är sektorkoncentrerat, och kan inkludera ADRs, EDRs och GDRs.