Zvyčajne tento fond alokuje aspoň 80 % svojich celkových aktív do komunálnych dlhovopisov. Príjmy získané z týchto investícií sú zvyčajne oslobodené od federálnej dane z príjmu. Táto kategória komunálnych dlhovopov je široká a zahŕňa aktíva ako povinnosti s pohyblivou úrokovou sadzbou, krátkodobé komunálne notingy, tradičné komunálne dluhopisy, daňovo zvýhodnené komerčné cékné papier, dluhopisy pre súkromnú činnosť a priemyselný rozvoj, notingy na očakávanie daní a podielové vklady v portfóliách komunálnych cenných papierov.