Vanguard California Long-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

Hlavným cieľom tohto fondu je generovanie aktuálneho príjmu oslobodeného od federálnych aj kalifornských osobných daní z príjmu. Je výhradne prispôsobený pre osoby sídliace v Kalifornii. Investičná stratégia sa zameriava primárne na vysokokvalitné komunálne dlhové cenné papiere vydané rôznymi štátnymi a miestnymi vládnymi orgánmi v Kalifornii, spolu s regionálnymi vládnymi a verejnými finančnými orgánmi. Za bežných okolností bude minimum 80 % aktív fondu tvoriť majetok, ktorý generuje príjem oslobodený od federálnych a štátnych daní v Kalifornii. Hoci neexistujú žiadne konkrétne obmedzenia na splatnosť jednotlivých cenných papierov, jeho vážený podľa hodnoty priemerný termín splatnosti sa zvyčajne pohybuje v rozmedzí 10 až 25 rokov. Vďaka priemernému trvaniu (duration) približne 6 až 10 rokov je čistá hodnota aktív fondu výrazne náchylnejšia na zmeny úrokových sadzieb v porovnaní s fondmi investujúcimi do krátkodobých dlhopisov. Táto ponuka môže byť vhodná pre investorov v Kalifornii, ktorí uprednostňujú príjem s daňovými výhodami na federálnej a štátnej úrovni, za predpokladu, že sú ochotní prijať spojenú volatilitu úrokových sadzieb.