Vanguard Ultra Short-Term Tax-Exempt Fund 

Hlavným cieľom tohto fondu je generovať trvalý príjem, ktorý je oslobodený od federálnej dane z príjazu osôb, pričom sa usiluje o obmedzené výkyvy jeho ceny shares. Významná časť, konkrétne aspoň 75 %, držby fondu pozostáva z vysokokvalitných komunálnych dlhopisov. Tie sú definované ako cenné papiere v rámci prvých troch kreditných ratingových úrovní od národne uznávaných štatistických ratingových agentúr, alebo tie, ktoré poradca považuje za porovnateľnej kvality v prípade, že nie sú ratingované. Až 20 % portfólia môže byť alokovaných do dlhopisov strednej kvality, ako určí ratingová agentúra alebo poradca. Posledných 5 % môže byť investovaných do cenných papierov s nižším kreditným ratingom alebo tých, ktoré poradca vyhodnotí ako majúca podobnú kvalitu, aj bez formálneho ratingu. Tento fond ponúka potenciál pre vyšší výnos než typický money market fund, primárne preto, že investuje do cenných papierov s dlhšou splatnosťou. Tento zvýšený potenciál výnosu je však spojený s zodpovedajúcou vyššou úrovňou rizika. Zmeny úrokových sadzieb môžu ovplyvniť fond: klesajúce sadzby môžu viesť k zníženiu príjmov z jeho krátkodobých dlhopisových持ávok, zatiaľ čo rastúce sadzby môžu vyvíjať tlak na pokles ceny shares fondu. Táto ponuka môže byť atraktívna pre investorov, ktorí chcú striedavý, federálne oslobodený od dane príjemný tok príjmov a sú ochotní akceptovať určitú mieru volatility príjmov a ceny shares.