Vanguard High-Yield Tax-Exempt Fund 

Tento fond sa usiluje o poskytovanie významného a konzistentného prúdu aktuálneho príjmu, ktorý je oslobodený od federálnej dane z príjmu fyzických osôb. Svoje aktíva (minimálne 80 %) primárne alokuje do komunálnych dlhopisov klasifikovaných ako investičná trieda, či už podľa uznávaných ratingových agentúr alebo podľa posúdenia poradcu. Menšia časť, až 20 % jeho holdingu, môže byť investovaná do dlhopisov s nižšou kreditnou kvalitou. Hoci neexistujú špecifické limity na splatnosť jednotlivých cenných papierov, fond zvyčajne udržiava vážený priemerný čas do splatnosti v rozmedzí 10 až 25 rokov. Ako nákladovo efektívna ponuka komunálnych dlhopisov je obzvlášť atraktívny pre investorov v vyšších daňových pásmach, ktorí hľadajú výnosy oslobodené od federálnej dane. Potenciál fondu na vyšší výnos, často spojený s expozíciou voči dlhopisom s nižšou kreditnou kvalitou, znamená zvýšené riziko volatility cien v dôsledku neistoty finančného zdravia emitentov dlhopisov. Je najvhodnejší pre jednotlivcov, ktorí uprednostňujú udržateľný príjem z úrokov oslobodený od federálnej dane, sú ochotní akceptovať умеzené riziko svojho kapitálu a chcú ho začleniť ako doplnkový komponent do už diverzifikovaného portfólia fixného príjmu.