Alpha Architect Tail Risk 

CAOS มุ่งเน้นการสร้างผลตอบแทนที่เป็นบวกในช่วงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกันก็พยายามลดผลกระทบด้านผลตอบแทนจากการถือครองหลักประกัน กองทุนจะจัดสรรสินทรัพย์สูงสุด 20% ในการซื้อและ/หรือขาย options ของดัชนี SPX โดยขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด โดยจะจัดสรร 1-10% ใน protective options ที่ออกแบบมาเพื่อให้มูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อดัชนีลดลงมากกว่า 25% ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ tail risk หากไม่เกิดเหตุการณ์ tail risk ต้นทุนของ protective positions เหล่านี้จะส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง ส่วนที่เหลืออีก 70-80% ของพอร์ตโฟลิโอจะเป็นหลักประกันซึ่งประกอบด้วย US T-bills, box spreads และเครื่องมือในตลาดเงิน โดยอาจนำหลักประกันสูงสุดถึง 100% ไปไว้ใน BOXX ETF ซึ่งใช้ box spreads เพื่อสร้าง exposure ของ T-bills ระยะ 1-3 เดือน กลยุทธ์นี้มีการซื้อขายบ่อยครั้งซึ่งจะเพิ่มต้นทุนและอัตราการหมุนเวียน (turnover rate) ซึ่งทั้งสองปัจจัยส่งผลกระทบเชิงลบต่อกองทุน CAOS เคยดำเนินงานในรูปแบบ mutual fund ก่อนที่จะเปลี่ยนเป็น ETF โดยเริ่มด้วยสินทรัพย์สุทธิ 126 ล้านดอลลาร์สหรัฐ