Vanguard Ultra Short-Term Tax-Exempt Fund 

วัตถุประสงค์หลักของ Vanguard Ultra-Short-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares คือการสร้างรายได้ต่อเนื่องที่ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลาง พร้อมกับมุ่งเน้นให้ราคาหุ้นมีความผันผวนในระดับต่ำ สัดส่วนที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างน้อย 75% ของสินทรัพย์ที่กองทุนถือครอง ประกอบด้วยพันธบัตรเทศบาลคุณภาพสูง ซึ่งหมายถึงหลักทรัพย์ที่อยู่ในระดับอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit Rating) 3 อันดับแรกจากองค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ได้รับการยอมรับในระดับประเทศ หรือหลักทรัพย์ที่ที่ปรึกษาพิจารณาว่ามีคุณภาพเทียบเท่าในกรณีที่ไม่มีการจัดอันดับ ทั้งนี้ พอร์ตการลงทุนอาจจัดสรรสูงสุด 20% ไปยังพันธบัตรคุณภาพระดับกลางตามการตัดสินของสถาบันจัดอันดับหรือที่ปรึกษา และอีก 5% สุดท้ายสามารถลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าหรือหลักทรัพย์ที่ที่ปรึกษาประเมินว่ามีคุณภาพใกล้เคียงกันแม้จะไม่มีการจัดอันดับอย่างเป็นทางการ กองทุนนี้มีศักยภาพในการให้ผลตอบแทน (Yield) ที่สูงกว่ากองทุนตลาดเงิน (Money Market Fund) ทั่วไป เนื่องจากเน้นลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอายุคงเหลือยาวกว่า อย่างไรก็ตาม ศักยภาพของผลตอบแทนที่สูงขึ้นนี้มาพร้อมกับระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นตามไปด้วย การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อกองทุน โดยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจทำให้รายได้จากพันธบัตรระยะสั้นลดลง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันให้ราคาหุ้นของกองทุนลดลง ข้อเสนอนี้อาจเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการกระแสรายได้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางในระดับปานกลาง และยอมรับความผันผวนของรายได้และราคาหุ้นได้ในระดับหนึ่ง