Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

กองทุนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างกระแสรายได้ปัจจุบันที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นกว่า ในขณะเดียวกันก็มีความผันผวนของราคาที่น้อยกว่าพันธบัตรระยะยาว กองทุนนี้ออกแบบมาสำหรับบุคคลที่อาศัยอยู่ในรัฐแคลิฟอร์เนียเท่านั้น พอร์ตโฟลิโอประกอบด้วยพันธบัตรเทศบาลคุณภาพสูงที่ออกโดยหน่วยงานต่างๆ ในแคลิฟอร์เนียเป็นหลัก รวมถึงรัฐบาลระดับรัฐและระดับท้องถิ่น ตลอดจนหน่วยงานระดับภูมิภาคและองค์กรการเงินสาธารณะ ภายใต้สภาวะปกติ สินทรัพย์มากกว่า 80% ของกองทุนจะถูกลงทุนในหลักทรัพย์ที่สร้างรายได้ซึ่งได้รับการยกเว้นทั้งภาษีเงินได้ระดับรัฐบาลกลางและภาษีเงินได้ของรัฐแคลิฟอร์เนีย แม้ว่าจะไม่มีการจำกัดอายุครบกำหนดของหลักทรัพย์แต่ละรายการอย่างเฉพาะเจาะจง แต่โดยทั่วไปคาดว่าอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าเงิน (dollar-weighted average maturity) ของกองทุนจะอยู่ในช่วงระหว่าง 6 ถึง 12 ปี ความเสี่ยงหลักของกองทุนเกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ทั้งอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและลดลงสามารถส่งผลกระทบเชิงลบต่อกองทุน ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาพันธบัตรที่ต่ำลงหรือการลดลงของรายได้ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต กองทุนนี้อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่แสวงหารายได้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีทั้งในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐแคลิฟอร์เนีย หากนักลงทุนยอมรับความผันผวนในระดับปานกลางของทั้งราคาหุ้นและผลตอบแทนรายได้ได้ ทั้งนี้ โปรดทราบว่า Vanguard California Intermediate-Term Tax-Exempt Fund เป็นผลิตภัณฑ์ที่แยกต่างหากและมีความแตกต่างจาก Vanguard California Tax-Exempt Bond ETF (VTEC) ความแตกต่างในด้านขนาด กระบวนการลงทุนเฉพาะ และหลักทรัพย์ที่ถือครองอยู่ คาดว่าจะส่งผลให้ผลตอบแทนจากการลงทุนของทั้งสองกองทุนมีความแตกต่างกัน