Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund Admiral Shares 

วัตถุประสงค์การลงทุนของกองทุนดัชนีนี้คือการมุ่งเน้นติดตามผลตอบแทนของดัชนีอ้างอิงที่วัดผลการดำเนินงานของกลุ่มพันธบัตรระดับ investment-grade ในตลาดพันธบัตรเทศบาลของสหรัฐฯ กองทุนใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบดัชนีที่ออกแบบมาเพื่อติดตามดัชนี Standard & Poor’s National AMT-Free Municipal Bond Index โดยใช้เทคนิคการสุ่มตัวอย่าง (sampling technique) เพื่อให้มีลักษณะสำคัญใกล้เคียงกับดัชนีอ้างอิง การลงทุนทั้งหมดของกองทุนจะถูกคัดเลือกผ่านกระบวนการสุ่มตัวอย่าง และอย่างน้อย 80% ของสินทรัพย์ของกองทุนจะถูกลงทุนในหลักทรัพย์ที่อยู่ในดัชนี ภายใต้สถานการณ์ปกติ อย่างน้อย 80% ของสินทรัพย์ของกองทุนจะลงทุนในหลักทรัพย์ที่รายได้จะได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ระดับรัฐบาลกลางและภาษีขั้นต่ำทางเลือกของรัฐบาลกลาง (federal alternative minimum tax) ความเสี่ยงของกองทุนรวมถึงข้อเท็จจริงที่ว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยสามารถส่งผลกระทบต่อกองทุน โดยทำให้ราคาพันธบัตรลดลง (เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น) หรือทำให้รายได้ของกองทุนลดลงในที่สุด (เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง) นักลงทุนที่มองหากองทุนที่อาจให้รายได้ที่ยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางและสามารถยอมรับความผันผวนของราคาและรายได้ในระดับปานกลางได้ อาจพิจารณาลงทุนใน Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund Admiral Shares สำหรับสินทรัพย์รวม 75% ของกองทุน กองทุนอาจไม่: (1) ซื้อหลักทรัพย์ที่มีสิทธิออกเสียงเกินกว่า 10% ของหลักทรัพย์ที่ออกโดยผู้ออกรายใดรายหนึ่ง หรือ (2) ซื้อหลักทรัพย์ของผู้ออกรายใดหากส่งผลให้มีการลงทุนในหลักทรัพย์ของผู้ออกรายนั้นเกินกว่า 5% ของสินทรัพย์รวมของกองทุน เว้นแต่จะมีความจำเป็นเพื่อให้ใกล้เคียงกับองค์ประกอบของดัชนีเป้าหมาย ข้อจำกัดนี้ไม่ใช้กับพันธะผูกพันของรัฐบาลสหรัฐฯ หรือหน่วยงานหรือเครื่องมือของรัฐบาล