Vanguard High-Yield Tax-Exempt Fund Investor Shares 

กองทุนนี้มุ่งเน้นที่จะสร้างกระแสรายได้ปัจจุบันที่สำคัญและสม่ำเสมอ โดยได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลาง กองทุนจะจัดสรรสินทรัพย์ส่วนใหญ่ (ขั้นต่ำ 80%) ไปยังพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade) โดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่เป็นที่ยอมรับหรือจากการประเมินของผู้จัดการกองทุน ส่วนที่เหลือไม่เกิน 20% ของการถือครองอาจนำไปลงทุนในพันธบัตรที่มีคุณภาพเครดิตต่ำกว่า แม้จะไม่มีการกำหนดอายุของหลักทรัพย์แต่ละรายการไว้เป็นการเฉพาะ แต่โดยทั่วไปกองทุนจะรักษาอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่า (dollar-weighted average maturity) อยู่ที่ระหว่าง 10 ถึง 25 ปี ในฐานะข้อเสนอพันธบัตรเทศบาลที่มีความคุ้มค่าด้านต้นทุน กองทุนนี้จึงมีความน่าดึงดูดเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนในกลุ่มที่มีฐานภาษีสูงซึ่งกำลังมองหารายได้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลาง ศักยภาพในการให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นของกองทุน ซึ่งมักเชื่อมโยงกับการลงทุนในพันธบัตรที่มีคุณภาพเครดิตต่ำกว่า หมายความว่ากองทุนมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อความผันผวนของราคาเนื่องจากความไม่แน่นอนของสถานะทางการเงินของผู้ออกพันธบัตร กองทุนนี้เหมาะที่สุดสำหรับบุคคลที่ให้ความสำคัญกับรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางอย่างยั่งยืน ยินดีที่จะยอมรับความเสี่ยงระดับปานกลางต่อเงินต้น และต้องการรวมกองทุนนี้เป็นส่วนประกอบเสริมภายในพอร์ตโฟลิโอรายได้ประจำ (fixed income) ที่มีการกระจายความเสี่ยงอยู่แล้ว