Vanguard High-Yield Tax-Exempt Fund Admiral Shares 

วัตถุประสงค์หลักของกองทุนนี้คือการสร้างกระแสรายได้ที่สำคัญและสม่ำเสมอโดยได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาในระดับรัฐบาลกลางทั้งหมด กองทุนมีพันธกิจในการลงทุนอย่างน้อย 80% ในพันธบัตรเทศบาลคุณภาพสูง ซึ่งได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระดับ Investment Grade โดยองค์กรที่ได้รับการยอมรับ หรือพิจารณาว่ามีระดับใกล้เคียงกันโดยที่ปรึกษา ทั้งนี้อาจมีการจัดสรรสินทรัพย์ของกองทุนสูงสุด 20% ไปยังพันธบัตรเทศบาลที่มีคุณภาพเครดิตต่ำกว่าตามการประเมินของหน่วยงานจัดอันดับหรือที่ปรึกษา แม้จะไม่มีการจำกัดอายุเฉลี่ยของหลักทรัพย์แต่ละตัว แต่คาดว่าพอร์ตการลงทุนจะรักษาอายุเฉลี่ยแบบ Dollar-weighted maturity ไว้ระหว่าง 10 ถึง 25 ปี ข้อเสนอพันธบัตรเทศบาลที่มีความคุ้มค่าด้านต้นทุนนี้มีความน่าดึงดูดเป็นพิเศษสำหรับบุคคลในกลุ่มที่มีฐานภาษีสูงซึ่งต้องการผลตอบแทนที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลาง การรวมพันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าอาจช่วยเพิ่มอัตราผลตอบแทน (Yield) แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคาเนื่องจากความไม่แน่นอนของผู้ออกพันธบัตร ดังนั้น กองทุนนี้จึงเป็นทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษีระดับรัฐบาลกลางอย่างยั่งยืน สามารถยอมรับความเสี่ยงระดับปานกลางต่อเงินต้นได้ และต้องการเสริมพอร์ตการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีการกระจายความเสี่ยงอยู่แล้ว