Vanguard Ultra-Short-Term Tax-Exempt Fund Investor Shares 

Bu fonun temel amacı, pay fiyatındaki dalgalanmaları sınırlı tutmaya çalışırken, federal kişisel gelir vergilerinden muaf sürekli bir gelir elde etmektir. Fon varlıklarının önemli bir kısmı, özellikle en az %75'i, yüksek kaliteli belediye tahvillerinden oluşmaktadır. Bunlar, ulusal düzeyde tanınmış istatistiksel derecelendirme kuruluşlarının en üst üç kredi derecelendirme kademesinde yer alan menkul kıymetler veya derecelendirilmemiş olmaları durumunda danışman tarafından benzer kalitede olduğu kabul edilen menkul kıymetler olarak tanımlanır. Portföyün %20'ye kadar olan kısmı, bir derecelendirme kuruluşu veya danışman tarafından belirlendiği üzere orta dereceli kaliteli tahvillere tahsis edilebilir. Kalan %5 ise, daha düşük kredi derecelerine sahip menkul kıymetlere veya resmi bir derecelendirmesi olmasa bile danışman tarafından benzer kalitede olduğu değerlendirilenlere yatırılabilir. Bu fon, temel olarak daha uzun vadeli menkul kıymetlere yatırım yaptığı için tipik bir para piyasası fonundan daha yüksek bir getiri potansiyeli sunar. Ancak, bu artan getiri potansiyeli, buna bağlı olarak daha yüksek bir risk seviyesini de beraberinde getirir. Faiz oranlarındaki değişiklikler fonu etkileyebilir: düşen oranlar kısa vadeli tahvil varlıkları için gelirin azalmasına yol açabilirken, yükselen oranlar fonun pay fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Bu teklif, mütevazı ve federal vergiden muaf bir gelir akışı isteyen ve belirli bir düzeyde gelir ve pay fiyatı oynaklığını kabul edebilecek yatırımcılar için cazip olabilir.